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多家券商策略会看好明年股市 买蓝筹股还是成长股存分歧

2018-01-11 08:51:21 来源:松原城市网 标签:期权 2018年 相对

  临近年末,各家券商年末的压轴大戏—“2018年度投资策略会”陆续召开,业内人士表示,明年期权策略或将延续之前的稳健表现,并在市场波动率回升的趋势中进一步提升投资回报,此前,方正证券、申万宏源、东北证券等券商策略会也已在各地召开,双隆投资相关人士表示,近期计划新发期权混合策略产品,《证券日报》记者通过梳理券商策略会观点以及相关报告发现,尽管各家观点各有千秋,但均继续看多A股,易善资产也表示,在期权策略上有所运用,多家券商看涨2018年东北证券看至4000点在日前举办的2018年投资策略会上,东北证券首席策略分析师陈殷预测,明年投资大环境可以概括为经济量稳质升与货币政策易紧难松,流动性环境将会是利率抬升与降准双组合。

  事实上,从2018年50ETF股票期权推出,便有私募基金开始关注和布局,据记者统计,在已经召开年度策略会的券商中,东北证券是第一家大胆预测明年上证指数点位的券商,双隆投资称,在2018年初,国内交易所仍在对期权品种进行讨论和开发测试时,便引进了海外期权专家布局各类型期权量化策略,在2018年50ETF期权上市伊始便开始期权实盘交易,经过测试之后,到2018年01月开始推出阳光化量化期权投资基金,中信证券指出,全球范围来看,比A股预期收益率高的不如A股安全,安全性与A股差不多的预期收益率又大多不如A股高,淘利资产期权投资部投资总监党玮睿称,淘利资产的整体策略是围绕隐含波动率的相对价值进行交易,方向中性,不依赖50ETF的涨跌,更关注隐波率曲面映射到50ETF收益率分布上的合理性,国泰君安对明年市场的判断则是“新驱动、新结构、新高度”,认为2018年市场的核心驱动会悄然转变,市场的各种担忧也能被向上的因素对冲。

  不过,目前做市商策略容量有限,主要由少数券商的自营在做,在经济超预期、金融冲击缓解、政策预期升温及国际接轨加速影响下,指数将站上新高度,党玮睿称,如今50ETF稳定在日均百万张之上,能够承担一定规模的交易量,从风险偏好和无风险利率转向企业盈利驱动,价值投资回归,消费、金融、周期、先进制造、真成长,因此,期权量化策略在收益水平保持稳健的同时,交易冲击明显下降、策略容量大大提升,这些市场变化都是有利于大部分期权量化策略,申万宏源表示,2018年宏观经济预期的潜在波动率可能上升,资本市场可能告别低波动时代。

  二是市场波动突然变大,买权方和卖权方对后期波动率的预期不一致,所以期权在价格发现过程中有频繁博弈,但必须认识到,2018年实际情况偏离预期的概率和幅度可能都大于2018年,需要做好准备应对变局,双隆投资预计,明年期权策略将延续之前的稳健表现,并在市场波动率回升的趋势中进一步提升投资回报,中信证券认为,长期的估值整固后,大部分行业远期PEG都在0.8-1.2之间,搜寻“高性价比”行业非常困难;大小市值风格分化也不明显。

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